A股定增尴尬求变规模较以往大幅缩水

A股定增尴尬求变 规模较以往大幅缩水

A股市场已经持续了4个月的定增热潮，在5月份之后突然呈现如丘而止的态势。　　13日，圣阳股份 (002580)发布公告称，公司拟非公开发行股票不超过2053万股，募集资金不超过2.57亿元，主要用于电动车辆用动力电池和长寿命储能电池项目。值得关注的是，在此次定增中，除了其控股股东、实际控制人宋斌等10名一致行动人控制的山东融实股权投资基金企业(下称“山东融实”)明确给出认购承诺外，其余机构均未“露面”。

“像这样大股东必须带头认购的情况将会越来越多。”15日，中诚顾问证券分析师王瑞鑫对经济导报记者表示，近来受到价格倒挂、IPO重启分流资金等多方影响，机构参与上市公司增发的积极性显著下降，若没有大股东率先认购，则很难带动人气。　　相关统计数据显示，5月份A股仅有18家企业完成339亿元非公开发行融资，规模较4月跌去近7成；同时，当月发布的定增预案涉及资金规模降至551.23亿元，较4月跌去近6成。而且，自5月以来，鲁股仅有威海广泰 (002111)、新华医疗 (600587)等4家上市公司发布与定增有关的公告，涉及资金不到30亿元，无论是数量还是规模均较前期明显下滑。　　大股东力捧　　圣阳股份13日的公告显示，此次定向增发募集的2.57亿元中，除了4000万归还银行贷款外，其余资金将投向牵引动力电池、场地电动车辆电池与微混合动力汽车电池等产品的生产研发项目。　　据悉，该项目总投资预计2.16亿元，建设周期24个月，项目达产后可年产电动车辆用动力电池140万KVAh，预计年新增销售收入1.2亿元，年平均净利润6315万元。中诚顾问新能源行业分析师李浩然表示，国家对高耗能、高污染电池行业的整改及对新能源汽车的政策扶持，都令新能源汽车电池行业前景明朗。　　不过，即便项目前景较好，但在此次公布的定增方案中，虽表明发行对象为10名特定投资者，但导报记者最终只找到了一名明确的“捧场者”，即圣阳股份大股东控制下的山东融实。其承诺，拟在不少于3000万元、不超过5000万元的出资范围内参与增发。以此计算，山东融实的最高认购比例可达19.46%，几近两成。　　王瑞鑫表示，山东融实的参与一方面表现出对新项目的信心，另一方面也有托底、缓解募资压力的考量。其认为，在机构资金池有限的情况下，6月IPO重启将产生大幅分流作用，在此不利背景下，有大股东力挺的定增更易受到机构青睐。　　“这种情况与以往相比有较大改变。”王瑞鑫表示，去年底到今年初，参与定增一直是机构“抄底”投资的渠道，彼时不少定增方案都不需大股东参与，如吉林化纤 (000420)去年12月20日公布的7亿元定增方案中，东海基金-鑫龙14号资产管理计划等7家机构提前签订了认购协议，公司大股东吉林化纤集团则一股也未认购。　　导报记者注意到，近来大股东参与定增的案例越来越多，更有愿意溢价认购者出现。如在和晶科技 (300279)6月10日公布的重组预案中，其控股股东陈柏林就表示拟以16.50元/股的价格认购公司非公开发行的不超过424.25万股股票，而在复牌前，和晶科技的报价不过为15.35元/股。　　“这表明了大股东推进定增的坚定态度。”王瑞鑫表示。　　规模大降　　多名业内人士表示，2013年IPO闸门紧闭之下，定向增发成为A股上市公司最主流的融资方式，折价率带来的较高安全边际，也让各路资金参与的热情高涨。不过，随着A股市场今年持续低迷导致价格倒挂，以及其他投资渠道的分流，定增规模明显缩水。　　来自投资中国研究院的统计数据显示，5月份与定增相关的各项数据均出现下滑态势。其中，总计有49家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比减少68.93%；预计融资金额总计551.23亿元，环比减少56.44%。同时从完成定增的情况看，5月份共有18家上市公司实施了定向增发方案，环比减少48.57%；融资金额总计338.84亿元，环比减少68.93%。　　另据导报记者不完全统计，5月份至今鲁股参与定增的热情明显下降，只有4家上市公司发布了与定增相关的公告，涉及资金规模为28.6亿元。其中，仅有威海广泰是首次发布定增预案，预案显示公司拟以11.68元/股的发行价向新疆广泰、重庆信三威、范晓东和杨森非公开发行不超过5308.22万股，募资总额不超过6.2亿元。　　值得关注的是，从部分鲁股的情况看，价格倒挂带来的压力愈发明显。如新华医疗曾于4月18日晚公告，将以“发行股份+现金”方式购买成都英德生物医药装备技术有限公司85%股权，其中购买资产的发行股份价格为79.43元/股。然而，复牌至今，该公司股价一直低迷，至13日收盘，仍以75.99元/股的价格低于增发价3.44元/股。　　实际上，价格倒挂已经严重打击了不少机构参与定增的积极性，如辰州矿业 (002155)今年6月9日公告称，拟以发行股份和现金支付总价14.9亿元的方式，购买控股股东湖南黄金集团持有的黄金洞矿业100%股权，发行价定为9.42元/股。而实际上，该方案曾于去年12月9日提出，彼时湘江产业投资有限责任公司等3家公司已同意参与认购，但在9日的公告中，3家公司均悉数退出。　　业内分析称，去年12月至今，辰州矿业股价跌至7.35元/股，较预定的增发价格下跌2.07元/股，正是这一巨大的落差令上述机构望而却步。　　“这种情况的出现也令上市公司发起定增计划的积极性大幅下降，毕竟机构退场给公司带来的影响不小。”王瑞鑫说，定增方案均有募资投向，融资进程受阻必会影响到公司发展进程，更会对股价带来进一步打击。　　“现在已经有公司在主动应对此类问题。”王瑞鑫说。10日，中恒集团 (600252)发布公告称，已主动向证监会提交中止定增方案审核申请。公告表示，由于预案公告的发行价格与公司当前二级市场股票价格差距较大，“为保证非公开发行的顺利完成，为发行保留足够的时间窗口，公司申请中止定增。”

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