机械网--美元走强将导致全球经济格局巨变

2011年岁末，美元指数冲上80关口。进入2012年第2季度,美元指数突破82关口。在笔者看来,这是1个非常值得关注的动向。

美元的强势出乎大多数人的预期。自从2001年以来，美国1直实行弱势美元战略，试图通过美元不断贬值的方式来刺激国内经济；2008年遭受次贷危机以后，美联储加大货币政策刺激的力度，乃至玩起了量化宽松游戏。加上美国政府债台高筑，很多人偏向于美国政府会通过通胀方式逐渐销债的判断。总之，市场认为未来美元将继续弱势。

笔者认为，通过货币政策刺激经济难以让美国摆脱目前的窘境，弱势美元只会让美国经济堕入恶性循环，正确的做法是重新实行强势美元战略。强势美元符合美国的国家战略利益，不论是中国政府还是投资者都要对此有足够的认识，并对美元反转的可能性抱有警惕。

笔者分析的视角是国家之间的比较优势。

1、从历史轮回看美元作用

从全球各国经济的比较优势看，可以分为3类：1是有技术和研发优势的国家，以美国、西欧及北欧国家为典型代表，它们长时间占据全球产业链的上端；第2类是有自然资源优势的国家，典型代表有俄罗斯、加拿大、澳大利亚、中东生产石油国家等；第3类是有便宜劳动力资源优势的国家，中国和印度是其中的典型。

在过去几10年里，随着美元的强弱转换，这些具有不同优势国家的强弱也随之此消彼长。

在2000年之前，由于中国还没有完全融入全球化，所以，全球的国家之间的强弱转换主要在第1类国家和第2类国家之间进行。技术优势的国家与资源优势的国家各领风骚。

在20世纪70年代及80年代初，美元不断贬值，而石油等资源产品的价格大涨，结果是第1类国家堕入了滞胀的窘境，苏联及中东产油国崛起，虽然当时的苏联还处在西方的经济封闭中，但石油价格的上涨无疑给它提供了充裕资金支持其武器制造业的发展。

20世纪80年代美国在前美联储主席沃尔克（Paul A. Volcker）的主导下采取了紧缩货币，美元重新走上强势轨道，资源类的产品价格步入了熊市。姑且不论这样做是否是从国家战略的角度故意为之，在效果上确切令第2类国家堕入了窘境，极真个例子是前苏联解体（苏联解体有政治上的缘由，但财政堕入窘境是重要缘由，如果石油价格不短上涨，情况就存在较大变数）。

20世纪90年代1样是美国及欧洲称雄的时期。这段时期，对美国经济影响最大的人物是财政部长鲁宾（Robert Edward Rubin），鲁宾曾担当太高盛的总裁，他的思维是华尔街式的思维。对华尔街来说，有了足够多的资金才能赚更多的钱，因此没过户的房产拆迁怎么办，鲁宾的思路是让全球资本进1步向美国集中，向华尔街聚集，1995年他明确宣布强势美元符合美国利益。受此影响，美国股市出现了壮观的大牛市，催生了以网络科技为代表的新技术革命。事实证明，强势美元战略的确符合美国利益，此时美国不但引领世界科技发展的方向，而且财政上还实现了盈余。

与之相对应的是亚洲金融危机的爆发。亚洲各国的共同特点是，喜欢储蓄、工作勤奋、重视教育，但18世纪以来，经济发展水平1直落后于西方。在全球经济分类中属于第3类国家。20世纪70、80年代欧美经济承受滞胀折磨时，很多资本进入亚洲，亚洲出现了快速工业化的进程，出口飞速发展，造就了亚洲4小龙的奇迹。因此，亚洲金融危机前约20年的经济奇迹与弱势美元下的国际资本活动有直接关系；而在强势美元影响下，亚洲金融危机产生了。

进入21世纪后，人口最多的中国加入全球化竞争的行列，使全球经济格局再次产生了剧变。如果说20世纪后期全球经济竞争主要在技术优势的欧美国家和资源优势的产油国之间进行的话；那么进入21世纪后工厂强拆怎么补偿工人，全球经济竞争格局又多了新的1极，即以便宜劳动力为优势的中国参加全球经济竞争。

就在中国加入全球化（以中国加入WTO为标志）的时间点上，美国产生了两个重大事件，即科技股泡沫崩溃和9·11事件。受此影响，美国走上了毛病的轨道，开始实行弱势美元战略。2001年开始，美联储不断降息，目的是为了和缓上述两个事件对美国经济的冲击。但美元弱势导致国际资本从华尔街撤离，寻觅新的目的地。就在此时，中国的经济大门完全开放了，丰富而便宜的劳动力、完善的基础设施及广阔的市场令中国成为国际资本新的乐土，加上人民币与美元的固定汇率制度，使得中国迅速成为全球新的制造业中心。

2、美元强弱与全球财富再分配

从上述历史现象上可以清楚看到，美元强弱会导致全球经济格局的调解乃至政治格局变幻，由于美元是国际货币，全球主要商品以美元定价，美元的强弱事实上导致了全球财富的再分配。

最近1轮的弱势美元战略不但使中国的竞争力迅速崛起，而且导致了全球大宗商品价格的延续牛市。从需求角度看，这1轮商品牛市的起因是中国房地产和基础设施投资的快速扩大。但如果没有弱势美元战略，中国的工业化推动不会如此之快，与城市化相干的房地产投资和城市基础设施投资的扩大也不会如此猛烈。因此可以说，是美国的弱势美元战略帮助中国提升了竞争优势。与中国类似的还有印度等国。

当弱势美元与中国大范围工业化和城市化造就的全球大宗商品牛市向纵深发展时，第2类具有资源优势国家的财富空前增长空前，不但中东产油国赚得盆满钵满，而且俄罗斯也开始重新崛起，加拿大、澳大利亚等国家由于出口资源赚取了很多外汇，加元和澳元兑美元都出现大幅度升值。

因此，如果把全球分为3个部分，在美国的弱势美元战略作用下，这3个部分在过去10年里的竞争格局产生了深入的变化：第1类国家相对衰落，而第2类国家和第3类国家（特别是第3类国家）相对崛起。所谓金砖4国事实上是弱势美元的产物。

美国的经济决策者恐怕没想到，实行弱势美元战略不但没有解决美国的问题，反而使自己的竞争优势相对降落，乃至进入危机的泥潭。何以如此？从经济逻辑看，弱势美元对应的是大宗商品的价格上涨，美国必须支付更多的资金才能满足国内的需要，因此，外贸逆差扩大，财政赤字增加；而强势美元下，大宗商品价格不断下跌，美国的进口商品价格走低，贸易逆差减少，财政赤字减少。

1样道理，美国的弱势美元战略还直接导致了很多欧洲国家的窘境。虽然欧洲的债务危机有很多缘由，但弱势美元战略是其中重要缘由。欧洲国家其实早已看到以美元为国际货币对自己不利，10几年前开始推出欧元替换美元，但惋惜的是，欧元在充当国际货币的道路上充满崎岖，到目前为止还没法替换美元，大宗商品交易还是基本以美元定价。因此，欧元难成气候和弱势美元，也冲击了属于第1类国家的欧元区各国。缘由仍在大宗商品价格上。

固然，欧美的相对衰落由多种缘由而至，弱势美元战略只是其中之1。以就拿欧美债务危机来说，高福利制度、低储蓄率导致国家的财政支出膨胀，而民主政治体制又难以改变现状，因此把国家推动清偿务危机的泥潭。而有1样制度背景的国家中，加拿大和澳大利亚并没有出现类似危机，由于它们属于第2类（有资源优势）的国家，是弱势美元的受益者。这个事实表明，弱势美元是导致欧美相对竞争力的1个重要因素。

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